公司可转债回售是利好还是利空

公司可转债回售对股价形成利好。回售条款赋予投资者在特定条件下将债券卖回给公司的权利，这迫使公司必须保持股价高于转股价，否则面临现金支付压力。历史上，2021年某科技转债触发回售条件后，公司迅速启动上修转股价方案，股价单周上涨15%。回售机制促使公司积极改善经营，提升股价表现，保护投资者利益的同时，也为现有股东创造价值。可转债回售是公司股价的"安全垫"，倒逼管理层提升业绩。

可转债回售增加公司现金流压力，构成短期利空。回售需要公司大量现金回购债券，2022年某制造企业回售规模达8亿元，导致公司现金流比率从0.35降至0.18，不得不推迟新项目投资。回售后公司负债率上升，信用评级被下调，债券融资成本增加。回售高峰期，公司股价平均下跌7%，市场担忧公司财务健康。回售实质是公司债务结构优化的"试金石"，现金流不足的企业将面临严峻考验。