债券的实际利率是税前还是税后

债券的实际利率是税前利率。债券发行时标注的利率称为票面利率，这个利率在计算利息时已经包含了税负因素。企业购买国债获得的利息收入免征企业所得税，而购买公司债券的利息收入需要缴纳25%的企业所得税。个人投资者购买国债的利息收入免征个人所得税，购买公司债券的利息收入则需要缴纳20%的个人所得税。投资者在比较不同债券投资回报时，应当考虑税收因素对实际收益的影响。

债券的实际利率受税收政策直接影响。税后实际利率等于票面利率减去应缴税款。以面值100元、票面利率5%的公司债券为例，企业所得税税率为25%的企业投资者，实际获得的税后利率仅为3.75%。而同样条件下，个人所得税税率为20%的个人投资者，实际税后利率为4%。投资者应当根据自身税负情况，计算债券的实际税后收益率，才能准确评估债券投资的真实回报水平。