久期管理是什么意思

久期管理是债券投资中控制利率风险的关键工具。债券价格与利率呈反向变动，久期衡量债券价格对利率变化的敏感度。5年期债券的久期约4.5年，意味着利率上升1个百分点，债券价格下跌约4.5%。基金经理通过调整组合久期来应对市场预期，当预期利率下降时增加久期，利率上升时减少久期。企业债券久期通常比国债长，因为信用风险增加了价格波动性。

实际应用中，久期管理帮助投资者匹配资产与负债期限。养老金计划使用久期策略确保未来支付能力，30年负债需要匹配类似久期的资产组合。可转换债券久期较短，因为内含期权降低了利率敏感性。投资组合的加权平均久期决定整体风险水平，久期为3的组合比久期为7的组合对利率变化反应小得多。银行通过调整久期缺口管理净利息收入风险，保持资产负债久期平衡以稳定盈利。